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> Dix sept entreprises tunisiennes sont 'liquides' <
Publiée le 2/23/2007 Par tf1.lci.fr
Ce sont dix sept sociétés tunisiennes sur les quarante neuf cotées en bourse qui font l'objet de transactions et sont considérées comme « liquides » au regard des normes internationales. Vis-à-vis de la concurrence et par rapport au contexte régional, le marché boursier tunisien est encore à développer, indiquent des experts financiers réunis en atelier organisé par l'Institut Arabe des Chefs d'Entreprises (IACE) et le Centre International de l'Entreprise Privée (CIEP) sur le thème « les alternatives au financement bancaire », l'atelier confirme la domination du marché financier tunisien par le secteur bancaire qui concentre encore 56 % des parts.



Le marché continue d'être caractérisé par une faible liquidité et ce malgré un arsenal juridique, technique et réglementaire conforme aux meilleurs standards internationaux. En dépit d'un léger regain d'activité en 2006, Fadhel Abdelbaki, directeur général d'un cabinet d'intermédiation en bourse, estime qu'il s'agit de « lentes avancées encore en décalage avec la dynamique du monde des affaires ». Dans son intervention, F. Abdelbaki a souligné que la bourse de Tunis, détenue à hauteur de 29 % par les investisseurs étrangers, « ne joue pas un grand rôle de financement de l'économie où elle ne finance que 8 % de la FBCF privée » (formation brute de capital fixe ou investissements des entreprises productives). « Un taux encore très loin de l'objectif fixé pour l'an 2009, soit une contribution de 20 % », a-t-il estimé, relevant que la loi de finances 2007 apporte une grande avancée à travers les nouvelles incitations fiscales (exonération des plus values de cession des actions et parts sociales et autres). Selon l'intermédiaire en bourse, il y a toujours lieu « d'inculquer une culture boursière, équilibrer le marché par la présence d'autres intermédiaires, consolider la présence des investisseurs institutionnels quasi-absents et assouplir et adapter la réglementation aux tendances du marché ». D'autre part, Hicham Jilani, expert et dirigeant d'une compagnie de leasing, a appelé à « la levée des restrictions à l'investissement étranger » à l'image d'autres marchés émergeants tels que le Maroc. « Les étrangers apprécient le niveau de valorisation encore attrayant de la bourse de Tunis ainsi que le renforcement du rôle des SICAR et l'augmentation de la participation des investisseurs institutionnels », a-t-il indiqué. H. Jilani a appelé les décideurs tunisiens à « élargir la palette des produits financiers et à identifier d'autres partenaires au secteur bancaire qui demeure le financier majoritaire de l'économie nationale". Le marché boursier, a-t-il dit, est un parfait candidat à ce partenariat, préconisant plus d'attention sur l'évolution du monde des affaires en Tunisie et dans le monde.

Pour Chokri Mamoghli, représentant de l'IACE, la taille de l'économie tunisienne « ne favorise pas l'émergence d'un marché financer très dynamique ». Il a affirmé que les entreprises publiques telles que la STEG (éléctricité), la SONEDE (eaux) et l'ONAS (assainissement) donneraient le meilleur exemple aux privés pour encourager le recours au marché boursier « si elles sont privatisées et cotées en bourse ». Plusieurs orateurs très avertis ont évoqué le renforcement du rôle des SICAR, la régularisation de l'endettement des entreprises et l'amélioration des méthodes de gestion comme outils et techniques en vue de relancer le marché boursier et améliorer la compétitivité des entreprises.
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